实力券商力推6大行业(附股)

时间:2019年11月01日 06:00:36 Ope
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   非银周观点:改革框架不断完善 聚焦关注开门红
  类别:行业 机构:股份有限公司 研究员:刘文 强/张永 日期:2019-10-31
  要点1:19Q3 基金重仓股(剔除港股)行业分布中,金融地产行业(包括银行、非银金融与房地产)市值占比环比下降1.8 个百分点至16.3%,高于2013 年以来的均值14.7%。四个子行业市值占比环比均下降,其中保险下降最多,其市值占比环比下降0.8 个百分点至5.7%,高于2013 年以来的均值3.5%。证券占比下降最小,其市值占比环比下降0.1 个百分点至1%,低于2013 年以来的均值1.2%。近期证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,对多条规则进行修改。这些改革短期直接利好券商龙头,中长期来看,是为创业板改革进行抛砖引玉,直接融资的发展利好金融龙头和大创新方向。外部因素方面,贸易 摩擦、英国脱欧等外部风险在缓和或钝化。总体看,目前未出现导致系统性调整的风险点,也未看到大幅向上的催化因素,震荡仍是主基调。“类滞胀”环境或使市场承压,此时是更好的布局机会。随着春节后通胀高点逐渐过去,经济下行压力加大,货币宽松再次打开空间,行情或在春天开启。

  要点2:保险方面,下周将迎来上市险企三季报密集披露期。本周公布三季报,归母净利润增速63%,符合预期。新业务价值同比增速4.5%,略低于预期,一定程度上加剧了市场对于险企负债端增速的担忧。

  但是随着增速压力的释放、销售队伍的加强及“开门红“的推进,四季度业绩有望改善。产险方面,今年前三季度,28 家银保监局已累计对111个机构采取停止使用商业车险条款费率的监管措施,车险依然处于监管高压之下。对于资产端,权益市场回暖已为险企业绩奠定基础,虽然外部不确定性仍存在,但是长端利率处于地位,下降空间有限。在资产荒与外资持续流入的背景下,稳定分红的保险股中长期配置价值凸显。

  要点3:拟设立交易所,建议关注期货板块。在监管政策的引导下,信托通道业务放缓、房地产信托规模收缩,根据统计数据,三季度投向房地产的信托资金规模环比下降32.08%,规模占比环比下降3.02%。9月份新增信托规模中,投向实体经济的信托资金规模占比68.52%。在降通道、控地产的目标下,需关注信托业转型效果。

  风险提示:中 美贸易 摩擦波动风险;宏观经济下行风险;股市系统性下跌风险;监管趋严风险。

  
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