实力券商力推6大行业(附股)

时间:2019年11月01日 06:00:36 Ope
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   有色及新材料行业周报:金价重拾升势 关注铜上涨行情
  类别:行业 机构:华宝证券有限责任公司 研究员:王合绪 日期:2019-10-31
  铜价上涨,基本金属涨跌互现。金属行情方面,上周LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于5907.5、1734、2217、2514.5、16675、16850 美元/吨,周变动幅度分别为1.5%、-0.12%、2.05%、2.51%、-1.74%、3.95%。上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于47360、13805、16700、18675、138200、133340 元/吨,周变动幅度分别为1.39%、-0.32%、-2.28%、-0.98%、-1.66%、3.12%。上周基本金属涨多跌少,铜价受智利动乱对矿端影响,镍价受俄镍矿爆炸及瑞木矿关停造成对供给端收缩预期影响,连续上涨。国内库存方面,镍库存上升,铜、铝、铅、锌、镍库存下降,LME 库存方面,铜、锌、锡、镍铝库存继续下降,铅库存上升。小金属方面,上周因钨精矿供应商积极降价出货,致使原材料价格下降,APT 冶炼厂也降价。因目前供应充足,预计10 月下旬钨精矿价格承压下滑,APT 价格也将短期调整。

  金价上涨预期明确。美联储将于10 月31 日公布利率决议,当前市场已广泛预期美联储将继续降息25 个基点,预期达到93.5%。美国9 月零售环比下降0.3%,显著不及市场预期值+0.3%。这也是继去年12 月和今年2 月后,零售数据再度出现萎缩;此外美国ISM 制造业PMI 就业分项下滑,指向非农周度薪资同比增速可能也面临下滑。全球多个国家进入宽松的环境下,随着美国降息预期明确,金价上涨有望持续。上周2 年期美债收益率下降1 个基点至1.63%;20 年期美债收益率涨至2.10%。美元指数收于97.8,比上周变动幅度为0.53%,COMEX 黄金收于1507 美元/盎司,比上周变动1.3%。

  上周有色板块继续跑输大盘。上周上证综指、深证指分别收于2954.93、1632.40,周变动幅度分别为0.57%、0.96%;上周有色指数、新材料指数分别收于3496.76、2511.86,周变动幅度分别为-0.10%、-0.17%。有色板块涨幅跑输大盘。上周各子板块,涨幅前三位为:
  铜板块涨1.5%,黄金板块涨0.6%,金属新材料涨0.5%,跌幅前三名:锂(-2.1%),钨(-1.2%),磁性材料(-1.2%)。

  关注铜上涨行情。上周需求端的紧缩预期推动铜价急速上涨,对于铜价上涨的可持续行,从供给端看,铜精矿社会库存已经降至底部位置。四季度可以说是铜精矿供给需求最为紧张的时期,铜价在这种局面下,易涨难跌。

  需求端,三季度汽车行业仍呈现低迷态势,但跌幅开始收窄。电网投资累计同比下滑,但随着房地产施工和竣工的推进,铜需求将保持0.5% 左右水平增长。鉴于现在2019 年价格中枢较2018 年下降约5%,做多安全边际较高,可以密切关注铜价上升带来的相关板块行情。

  风险提示:供给增加,国内需求增速大幅下降。

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