行业才真掘金池 这些股待捞取

时间:2019年11月01日 16:02:52 Ope
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   商贸零售行业2019年三季报总结:收入端微幅改善 关注高成长性细分赛道
  类别:行业 机构:股份有限公司 研究员:唐佳睿/孙路 日期:2019-11-01
  1-3Q2019 零售收入端增速微升, 多数子行业龙头表现仍佳零售行业主要的54 家上市公司1-3Q2019 营业收入同比增长5.78%,增速较1-3Q2018 上升0.11 个百分点。归母净利润同比减少1.79%,而1-3Q2018 同比增长23.03%。扣非归母净利润同比增长8.40%,增速较1-3Q2018 下降2.70 个百分点。、等子行业龙头表现依然优于所属子行业。

  专业市场及连锁受益于细分赛道高成长,通胀预期利好超市\黄金珠宝专业市场及连锁行业主要的6 家上市公司1-3Q2019 营业收入同比增长18.06%,归母净利润同比减少9.29%,3Q2019 营业收入同比增长21.01%,归母净利润同比增长12.17%,主要受益于细分赛道母婴、酒类渠道的成长。超市行业主要的10 家上市公司1-3Q2019 营收同比增长10.89%,归母净利润同比增长0.29%,3Q2019 营收同比增长12.93%,归母净利润同比增长0.46%。我们认为在CPI 持续上行的大环境下,超市收入端有望持续受益。黄金珠宝行业主要的9 家上市公司1-3Q2019营收同比增长11.52%,归母净利润同比增长11.40%,3Q2019 营收同比增长20.75%,归母净利润同比增长29.50%,黄金珠宝行业持续受益于避险需求提升带来的金价上行。

  投资策略:挑选高成长性子行业,等题材性机会仍可关注展望四季度,我们推荐从以下几个角度来配置组合:1)子行业方面,我们目前最看好具备成长性的细分赛道,包括母婴、酒类渠道等。即使估值上不是最优性价比选择,其相对良好的长期成长性仍旧为市场表现提供了较好基本面支持。2)题材性机会方面,我们依然建议关注机会。自有物业比例高,低市净率的小市值国企零售股存在被收购兼并与整合后,价值被市场重估的机会。3)CPI 上行预期相关机会也建议投资者持续关注,通胀水平维持上升趋势,有利于超市同店收入增速的提升和素金制品的销售增长,存在短期交易性机会。建议关注公司:、、、。

  风险提示:
  居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分细分行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。

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